ما هي الصكوك الإسلامية (Sukuk) وكيف تعمل؟
الصكوك هي النسخة الإسلامية الموافقة للشريعة من "السندات" التقليدية (Bonds). بينما تمثل السندات قرضاً بفائدة ربوية يقدمه المستثمر للجهة المصدرة، تمثل الصكوك حصة ملكية شائعة في أصول ملموسة، أو منافع، أو خدمات، أو مشروع استثماري محدد. العوائد التي يوزعها الصك ليست "فائدة على قرض"، بل هي حصة المستثمر من الأرباح أو الإيجارات التي يولدها الأصل الممول بالصك.
أمثلة واستخدامات شائعة (Use Cases & Examples)
- حساب صكوك الإجارة: أطلقت الحكومة صكوكاً بقيمة اسمية 10,000$ لتمويل بناء مستشفى، بمعدل ربح متوقع 5% سنوياً يُصرف كل 6 أشهر، لمدة 5 سنوات. بإدخال هذه البيانات: ستحصل على دفعة دورية (كل نصف سنة) بقيمة 250$. إجمالي الأرباح بعد 5 سنوات هو 2,500$. وعند الاستحقاق، يُرد لك رأس المال لتصبح القيمة الإجمالية 12,500$.
- صكوك الشركات: شركة طيران تصدر صكوكاً بـ 50,000$ بمعدل ربح 7% يُصرف ربع سنوياً. باستخدام الحاسبة، تكتشف أن التوزيع الربع سنوي هو 875$.
- تخطيط التدفقات النقدية: يستخدم المستثمرون هذه الحاسبة لمعرفة متى وكم سيحصلون من سيولة نقدية (Cash flow) لتغطية نفقاتهم الدورية من خلال تنويع الصكوك وتوزيعات أرباحها.
الفرق بين الصكوك والأسهم
الأسهم تمثل ملكية في الشركة بأكملها وتتذبذب قيمتها بشدة وعوائدها غير محددة سلفاً. أما الصكوك فتمثل ملكية في مشروع أو أصل محدد تابع للشركة (مثلاً طائرة أو مبنى معين يتم تأجيره)، وعوائدها تكون متوقعة وشبه مستقرة (مثل إيجار المبنى)، ولها تاريخ انتهاء (Maturity Date) يتم فيه تصفية الأصل ورد رأس المال للمستثمر.